（原标题：A股并购重组风再起：拟IPO公司转谈被并购，“A控A”升温｜年中经济“眺望塔”）

21世纪经济报谈记者杨坪 深圳报谈  伴跟着政策暖风频吹，A股并购重组商场加快回暖，产业并购捏续活跃。

7月2日晚间，广东庞大（002683.SZ）发布公告，拟以9.8元/股的价钱收购雪峰科技（603227.SH）2.25亿股股份（占总股本的21%），走动总价款为22.06亿元，成为本年民爆产业的遑急整合案例，亦然老本商场又一单“A控A”。

Wind数据夸耀，本年以来，甩手7月3日，A股已有130家上市公司更新了紧要重组的发达，远超前年同时的57单的更新纪录。其中，本年头次露馅重组的案例统统45单，也进步了前年同时的36单。

本年更新的紧要重组案例中，有78家次企业露馅了走动价值，统统走动金额高达2255亿元。

在监管层各项饱读舞政策的携带之下，本年的并购重组商场也露馅了诸多新亮点——如越来越多的拟IPO公司转谈被并购，硬科技规模的重组捏续活跃，“A控A”（A股上市公司收购A股上市公司的限定权）变得更为多数，除了前文提到的广东庞大除外，早前迈瑞医疗（300760.SZ）入主科创板公司惠泰医疗（688617.SH），成为首单科创板“A控A”。

在走动阵势上，沪市首单刊行定向可转债用于购买钞票的情况也有望破冰——念念瑞浦（688536.SH）拟刊行可转债及支付现款购买创芯微100%股权一案得回上交所受理。

产业整合逻辑捏续强健

自前年下半年以来，跟着IPO变奏，证监会等关连部门不断出台并购重组利好政策，国内并购商场加快回暖。

本年4月，新“国九条”明确提议，要完善接管合并等政策步履，饱读舞携带头部公司驻足主业加大对产业链上市公司的整协力度。加强并购重组监管，强化主业关连性，严把注入钞票质地关，加大对“借壳上市”的监管力度，精确打击各种违法“保壳”行动。

在监管层的携带之下，并购重组捏续活跃，产业并购的逻辑日益强健。

本年头次露馅的45单紧要重组中，22单为“横向整合”，7单为计谋配合，这也意味着，以产业为逻辑的并购行动占比进步六成。如前文提到的广东庞大收购雪峰科技，等于典型的横向并购。

同时，本年还初次露馅了定增重组事件15起，收购方与被收购方也多存在计谋协同效应，基本皆处于归并大规模或通常行业。

如三友医疗（688085.SH）收购水木天蓬，二者均涉足医疗产业中的骨科规模，其中三友医疗是国内医用骨科植入物龙头，水木天蓬的主要居品也包括超声骨刀和超声止血刀等。

新诺威（300765.SZ）与其收购的石药百克、新天药业与其所收购的汇伦医药等，也均为生物医药规模。再如甘肃动力（000791.SZ）过甚收购的常乐公司，均属于电力规模。赛力斯（603716.SH）和其所收购龙盛新动力也均属于新动力汽车产业链，据预案，龙盛新动力的主要钞票为超等工场，主要用于分娩AITO问界M9系列等新动力汽车居品。

更值得一提的是，在越来越多的被并购标的中，21世纪经济报谈记者发现了拟IPO企业的身影。在A股IPO门槛栽种、并购重组获饱读舞的大配景下，一些冲刺A股IPO的企业，正规平台纷繁转而寻求被上市公司并购重组来杀青弧线上市。

较典型的如登云股份（002715.SZ）拟收购的速率科技，后者曾于2021年冲刺创业板IPO并获受理，后于2022年8月31日主动撤单；新天药业（002873.SZ）拟收购的汇伦医药，后者曾于2022年8月递交了科创板IPO提醒材料，但跟着IPO商场政策相易，转而毁灭IPO遴荐被并购。

本年6月23日，纳芯微（688052.SH）也发布公告，拟以现神色样收购上海麦歌恩微电子股份有限公司（以下简称“麦歌恩”）79.31%股份。尔后者是矽睿科技旗下的遑急钞票，矽睿科技曾在2021年、2023年两度备战科创板（给与上市提醒），跟着麦歌恩被剥离，矽睿科技的沉寂IPO之路进度或将改革。

安永华中区审计工作副主宰结伙东谈主汤哲辉以为，老本商场历史上的并购波涛，皆与老本商场旺盛与否辩论，即与买方融资便利性和老本商场活跃度关连。

汤哲辉以为，永久来看，上市企业的并购行动定将走向活跃。据其不雅察，现在以产业初始为代表的并购重组得到了监管饱读舞和商场接待，龙头、链主也更积极开展产业并购。而跨境并购，尤其是触及TMT、医药规模的并购也在捏续升温，围绕东南亚地区的并购走动更是热门。

并购硬科技受饱读舞

从标的所属行业来看，计谋性新兴产业、硬科技规模的并购正变得活跃。

据乌有足统计，2024年以来，科创板已露馅/更新16起重组，均为硬科技产业，包括以半导体、东谈主工智能为代表的新一代信息本事产业、以生物医药为代表的生物产业、高端装备制造产业和新材料产业。

此前，证监会发布《对于深切科创板更正工作科技鼎新和新质分娩力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”），相等提到，复古科创板上市公司开展产业链潦倒游的并购整合；提高并购重组估值包容性，复古科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业。

“并购重组看成科技巨头作念大作念强的遑急技能，不仅简略匡助公司不断切入全新赛谈，还不错捏续拓宽企业的护城河，提高产业鸠集度，跟着政策进一步放开，硬科技规模的并购重组将捏续活跃。”泽浩老本结伙东谈主曹刚受访指出。

招商基金探讨部首席经济学家李湛也指出，饱读舞科创企业收购优质未盈利“硬科技”企业，并为科创企业的并购重组提供融资、支付方面的复古。二者相得益彰，共同复古科创板“硬科技”企业在上市后进一步成长壮大。

值得一提的是，本年6月，未盈利企业的并购重组已在科创板“破冰”。

6月21日，芯联集成（688469.SH）露馅重组预案，拟收购芯联越州集成电路制造（绍兴）有限公司（简称“芯联越州”）72.33%股权，后者现在尚未盈利，这是科创板首家由未盈利企业主导，收购未盈利企业的案例，亦然“科创板八条”后首家收购未盈利企业的案例。

公开辛劳夸耀，收购两边均属于半导体产业，其中芯联集成2023年5月10日按照“市值+营收”的科创板第四套上市圭臬上市，2023年，芯联集成商业收入为53.24亿元，净利润为-29.41亿元。标的钞票芯联越州2022年营收1.37亿元，归母净利润为-7.00亿元；2023年营收增至15.60亿元，但捏续增亏——归母净利润为-11.16亿元。

曹刚以为：“芯联集成自己也莫得盈利，现在收购的亦然未盈利钞票，从行业定位是适合监管条目的。这场收购的鼓舞经过和最终成果，会影响到后市对于科创板更正标的的判断。”