（原标题：30年期超长期尽头国债续发迎来更高认购倍数，中标利率较票面利率低4个基点）

21世纪经济报谈记者陈植 上海报谈  6月7日，财政部初次续发2024年30年期超长期尽头国债，总和450亿元。

字据最新的招标数据，这次续发的30年期超长期尽头国债中标利率为2.5319%，较票面利率2.57%低了约4个基点。与此对应的是，这次续发30年期尽头国债的资金认购倍数达到4.25倍，高于5月17日初次刊行的3.9倍。

“这标明续发的30年期超长期尽头国债受到更多本钱追捧。”一位私募基金债券来回员向记者指出。这背后，与近期流向债券市集的资金日益增多有着密切关系。

诱骗更多认购资金

6月6日，中信证券经济学家明明指出，受手工补息被叫停等身分影响，瞻望5月管待鸿沟将不息增长约4000亿元。

记者获悉，鉴于银行管待倾向低波动性与安妥收益投资，其中大批新增资金或流向债券市集。此外，受A股市集个股波动加大影响，部分资金也从职权类市集流向固收类市集。

一位债券投资型私募基金庄重东谈主领受记者采访时表示，近期他每天王人能收到新资金的认购需求，其中包括券商自营部门资金。尽管他的债券投资基金只可提供约4%-4.3%的年化答复率预期，但由于债券投资型私募家具净值波动性相对较低，这些资金仍然趋之若鹜。

记者获悉，这次续发的30年期超长期尽头国债赢得4.25倍资金认购，也令无边投资机构感到不测。

具体而言，财政部将在6月14日刊行2024年50年期超长期尽头国债，刊行总和350亿元，票面利率将通过竞争性招标细目。因此无边投资机构预期不少资管机构资金将“争抢”收益率相对更高的50年期尽头国债，令这次续发的30年期超长期尽头国债“争夺战”有所降温。

“刻下多数投资机构王人通过拉长期期战略博取债券投资的更高答复。在这种情况下，争抢50年期超长期尽头国债的收益远景似乎比争抢30年期超长期尽头国债更高。”这位私募基金债券来回员直言。这令市集一度预期这次续发30年期尽头国债的资金认购倍数低于3.9，即5月17日首发30年期超长期尽头国债的资金认购倍数。

野蛮超长期国债潜在投资风险

记者小心到，受这次续发的30年期尽头国债中标利率走低影响，6月7日盘中，30年期国债收益率一度快速下落至5月6日以来的最低点2.537%。不外，这也激励赢利了结盘涌现，截止6月7日17时，智操盘30年期国债收益率回升至2.554%隔邻。

一位农商行债券来回员告诉记者，由于相干部门透露“2.5%-3%可能是长期国债收益率的合理区间”，他们在6月7日30年期国债收益率跌至2.54%下方时，减捏部分头寸“赢利了结”。因为他们里面以为一朝30年期国债收益率跌破2.5%，很可能会触发相干部门入市抛售30年期国债以开垦长期国债收益率总结“合理区间”。

“然则，翌日30年期国债收益率能否守住2.5%上方，还得看下周50年期尽头国债刊行的中标收益率恶果。鉴于刻下债券市集资金相配弥散，若50年期超长期尽头国债刊行的中标收益率低于预期，很可能倒逼30年期国债收益率跌破2.5%整数关隘。”他分析说。现在他们的战略是走一步看一步，字据市集来回环境对30年期国债开展波段操作以遁藏价钱波动风险。

记者多方了解到，面临债券市集资金捏续弥散令超长期国债收益率趋降，加之相干部门一再请示“长期国债收益率总体会运转在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内”，现在越来越多资管机构正加大国债期货的套期保值操作，以对冲30年期国债捏仓的利率风险与价钱波动风险。

粤开证券首席经济学家罗志恒透露，刊行超长期国债尤其是30年期、50年期国债，不仅有助于丰富金融市集的投资品种，还能高慢投资者对长期、安定收益的投资需求，鞭策金融市集的健康发展。

多位债券投资业内东谈主士直言，尽管刻下游向债券市集的资金日益增多，但需要小心的是，跟着相干部门续发30年期超长期尽头国债与首发50年期超长期尽头国债，翌日超长期国债供给将捏续加多，有助于驱动债券市集供需关系趋于平衡，令超长期债券收益率缓缓总结到与长期经济增长预期相匹配的合理区间。

“现在，金融市集还尽头温情不才周相干部门是否会入市卖出超长期国债以改善超长期国债收益率偏低形状，开垦50年期国债刊行中标收益率保捏在合理区间，因为这有助于20年期、30年期国债收益率更好地总结合理区间。”前述私募基金债券来回员告诉记者。

5月底，央行主宰媒体发文指出——业内东谈主士透露，市集对央行贸易国债的期待是不错交融的。但如若长期国债收益率捏续下行，并非买入的好时机。相背，若银行进款大批分流债市，无风险财富需求进一步增大，东谈主民银行应该会在必要时卖出洋债。