（原标题：零食界的“蜜雪冰城”，不成只作念“薄利生意”）

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作家 |楷楷

近日，鸣鸣很忙带着一份亮眼的成绩单叩响港交所大门。招股书走漏，鸣鸣很忙2024年门店零卖额达555亿元东说念主民币，全年营收393亿元，门店冲破14394家。

其中，鸣鸣很忙仅在2024年就新开出加盟店8083家，颠倒于每一天就有近22家新店在宇宙某个旯旮开张。

值得一提的是，鸣鸣很忙由两大零食巨头“零食很忙”与“赵一鸣零食”于2023年并吞而成，不仅在限制上遥遥朝上其他竞争敌手，在本钱层面也罢了了“1+1＞2”。

两边并吞之前，零食很忙与赵一鸣零食均已得益了多轮融资，前者死后站着红杉中国、高榕创投、五源本钱等驰名VC，后者也一举拿下黑蚁本钱、良品铺子等投资者。

两边并吞成为“鸣鸣很忙”后，更是取得了本钱的加倍爱好，拿下了超10亿元的投资。因此，尽管鸣鸣很忙曾在并吞后否定上市据说，但最终剑指何方阛阓早已心知肚明。

不外，当鸣鸣很忙筹集了填塞本钱冲刺IPO后，其是否还会陆续援救“薄利多销”的阵势？毕竟，在价钱战硝烟迷漫的零食物类里，本钱阛阓最终垂青的如故实打实的盈利身手。

01 零食界的“蜜雪冰城”

绽放鸣鸣很忙的招股书，量贩零食并不算是一门复杂的生意，从零食很忙、赵一鸣零食到“鸣鸣很忙”，本质上是一家门店罢了限制推广的简史。

零食很忙起步于2017年，赵一鸣零食则降生于2019年，两者均聚焦于下千里阛阓，通过“廉价+快速推广”的交代，仅花了几年期间就打响了名头。

在2023年底两边并吞前，零食很忙已领有4000家门店，赵一鸣零食也有2500家门店，两边共同并吞成为一家领有6500家门店的“零食行业巨无霸”。

此事备受行业热心，以致引来该并吞是否存在支配的质疑。随后，计议部门就零食很忙与赵一鸣的并吞“未照章预先陈诉实施计议者衔尾”，对其处以175万元罚金的行政处罚，但明确了这次交游并不组成支配。

不外，鸣鸣很忙并吞后的限制效应，如实让零食行业的竞争敌手们感到了压力。这意味着其在供应链上将领有更强势的言语权，能够更有用地掌控价钱、SKU、品性等要道要素，当然也更容易勾引花费者。

招股书走漏，鸣鸣很忙的单店SKU数目一般不少于1800款，是同等限制商超平均SKU数目的2倍。字据弗若斯特沙利文论说，鸣鸣很忙的平均售价还要比线下超市的同类居品低廉约25%。

鸣鸣很忙示意，“质价比上风源于咱们的供应链处跻身手，咱们径直向厂商采购，减少传统供应链阵势中普遍存在的中间层，以及限制经济的宏大议价身手。”

但要保持这种廉价阵势的赓续运转并非易事，为此，在零食很忙和赵一鸣零食并吞成鸣鸣很忙后，更进一步加速了门店拓展的速率。

数据走漏，2022年-2024年，鸣鸣很忙新开出的加盟店分裂为1089家、4715家和8083家，其客岁新开店的数目，较2023年翻了近一倍。

业内东说念主士示意，鸣鸣很忙在客岁“沿途决骤”，除了想要陆续保持限制上风外，亦然为了争抢门店第一，为上市讲好故事。比如行业“二哥”万辰集团，其截止到2024年年底共有14196家门店，鸣鸣很忙如故保住了“一哥”的位置。

不外，鸣鸣很忙猖獗开店，却是苦了一批加盟商。有加盟商示意，零食赛说念本就拥堵，如今“老迈”和“二哥”不仅打限制战，还要打价钱战，门店越来越密，利润却越来越薄，唯有寄但愿鸣鸣很忙上市后，其拓展法子会放缓。

但跟本年刚刚上市的蜜雪冰城一样，鸣鸣很忙要作念“薄利多销”的生意，就注定其门店限制不可能发展得慢。

蜜雪冰城最大的盈利开始并非靠径直售卖奶茶，而是通过向加盟商出售原料获利，相同，鸣鸣很忙的生意阵势亦然通过向加盟商供货来来赚取差价。

字据鸣鸣很忙招股书，2022年-2024年，公司99%的收入齐来自向加盟店销售商品。加盟阵势不仅不错擢升鸣鸣很忙对上游供应商的议价权，还能匡助分担品牌的计议和资金风险，同期擢升品牌在宇宙阛阓的驰名度。

因此，鸣鸣很忙这个“中间商”，驯顺还需要陆续作念大作念强，但如安在花费者、加盟商和本身发展之间找到均衡，则是其接下来要想考的问题。

02 量贩零食是“苦生意”

然则，诚然蜜雪冰城和鸣鸣很忙作念的齐是“薄利多销”的生意，但两者的盈利情况却有很大隔离。

2024年，蜜雪冰城罢了收入248.3亿元，净利润达44.5亿元，毛利率为32.5%，净利率为17.9%，均属于行业较高水平。

相较之下，鸣鸣很忙在2022-2024年间，其毛利率弥远自由在7.5%-7.6%区间，净利润率则从1.7%擢升至2.1%，这组数字也说念出了量贩零食行业的盈利困局。

最初，量贩零食行业容易沦为“二说念估客”。在鸣鸣很忙的销售成本中，很大一部分齐是向厂商采购安静食物饮料，占总收入的九成以上。

诚然其不错通过限制效应提高议价权，但要在上千个SKU的谈判博弈中拿下适意的价差，这本来即是一门“苦生意”。

相较之下，蜜雪冰城诚然亦然“中间商”，智操盘但因为其掌抓了从研发到分娩到运载的全产业链，不错更好地限制成本和订价，并擢升利润空间。

据悉，鸣鸣很忙蓄意在本年推出30款自有品牌居品，不再单纯依赖批发赚差价，而是通过整合供应链来擢升毛利率，这当然是功德，但供应链重塑显著需要期间。

其次，摊子越大，前期插足成本越大。路边的二说念估客只需要支个摊就能倒卖居品，但鸣鸣很忙的生意阵势却复杂得多，要罢了对上万家门店的和谐处置，需要大齐插足来擢升供应链和运营后果。

因此，鸣鸣很忙当今讲的如故“重金钱”故事，其衔尾采购居品后会和谐发往集团物流园区，再分发至加盟网罗。因此，其通过IPO所召募的资金，也会插足到门店拓展和升级、供应链优化及数字化修复等。

临了，鸣鸣很忙还要让利于经销商和花费者。鸣鸣很忙“廉价心智”定位，恰是其能够快速击中下千里阛阓花费者的主要原因。

但价钱低廉、SKU选拔多、质料还要好，听起来即是个“不可能的三角”，要将这几点齐作念到极致，除了供应链处跻身手以外，鸣鸣很忙也必须一定进度上甘休部分利润。

不外，即便鸣鸣很忙还是裁减了盈利预期，其在零食赛说念中，依然莫得必胜的把抓。

往时几年，诚然国内安静零食阛阓呈现出积极增长态势，2024年，阛阓销售额达到1365.1亿元，同比增长8.6%。

但字据鸣鸣很忙招股书，食物饮料零卖行业高度踱步，前五大连锁零卖商仅占4.2%的阛阓份额，这种踱步的竞争表情标明行业内仍有较大的阛阓空间供新品牌和企业进入，行业竞争依然强烈。

零食行业的进初学槛相对较低，“廉价”并不算是簇新事。业内东说念主士指出，当今安静零食赛说念还是进入了“平价”周期，零食物牌不得不以降价的期间来勾引花费者。

在零食很忙与赵一鸣零食并吞前，两边就曾在县城大打价钱战，一家“买一送一”，另一家就会“第二件半价”，不到1元的矿泉水、0.5元的小饼干满街齐是。

赵一鸣零食首创东说念主赵定在给与专访时曾示意：“如果要去打的话，齐是输家，莫得赢家，你若是把眼神放在敌手那处，杀敌八百自损一千。”

历久来看，安静零食的阛阓需求诚然会赓续增长，但供应链产能驯顺是充沛以致多余的，如果零食物牌单纯依靠价钱战，或者门店加密阵势来打这场仗，只会越来越累。

03 转型之路能否顺利？

意志到单一阵势的局限，鸣鸣很忙运行探索零食扣头店的新店态。本年2月，鸣鸣很忙崇拜提倡“3.0省钱超市”阵势，新增百货日化、文具潮玩、烘焙鲜食、低温冻品等品类。

客岁，零食很忙也尝试在长沙推出了“超等·零食很忙”、“目田西路的零食很大”等新兴门店，以超大零食为亮点，勾引了不少年青花费者前来拍照打卡。

连年运行，零卖行业正在资历一场“宽绰界”的变革混战，生鲜独角兽盒马加速下千里，朝着社区扣头店猛攻，带动盒马初次罢了全年盈利。

作念咖啡生意的库迪，也晓谕转型“咖啡+便利店”；踏踏实实作念了50多年便利店生意的全家便利店，则运行将“触角”伸向服装、好意思妆等板块。

显著，本来由渠说念、品类、阵势等身分所构建的上风，还是不及以成为零卖商超的“护城河”，零卖玩家们正在尝试跨界攻入别东说念主的本地，寻找新的增漫空间。

这极少跟近期京东、好意思团、饿了么的外卖大战也有相似之处，京东为了守住即时零卖配送的阛阓，不得不攻入好意思团外卖阛阓的本地。

但与其说京东在“以攻为守”收，倒不如说在存量阛阓的博弈下，统统玩家齐但愿寻找新流量和阛阓增量，互相间的“蛇矛短炮”当然在所未免。

相较于“薄利多销”的故事，“寻找增量”显著才是本钱阛阓更想听到的新故事，但关于鸣鸣很忙来说，新的超市店态大略还要濒临一系列的不细则性。

一方面，品类推广将会带来新的运营挑战，比如烘焙、冻品等非标品的损耗率会大大擢升，增多了供应链处置的复杂进度。

另一方面，增多自营品牌还是成为各大超商的圭臬算作，比如胖东来、盒马、7-11等，已通过产销一体的阵势，快速反应阛阓趋势并推出不同创新品类。

在繁多网红居品的围攻下，这不仅磨练鸣鸣很忙的选品身手和品控身手，对其营销扩充身手亦然一大挑战。

但不管怎样，生意世界莫得一成不变的交代，阛阓在变，鸣鸣很忙也必须尝试自我翻新。当花费者关于“低廉”的兴隆阈值越来越高，量贩零食的下一个生意篇章，就怕不成只靠“薄利”二字来书写了。

关于鸣鸣很忙来说，想要实在穿越周期，除了援救“薄利多销”的历久观念以外，其还需要供应链后果和居品创新上赓续发力。

从传统超市到生鲜大店，从街头零食铺到社区零食超市，唯有新零卖还在不休进化，玩家们就还有新的契机。

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