2025年一季度，“顶流”基金司理、易方达基金张坤旗下四只基金均跑赢基准，在管鸿沟重回600亿元梯队。

　　4月22日零点刚过，张坤在管基金纷纷泄漏2025年一季报，其执仓情况也随之浮出水面。

　　闭幕2025年3月末，或受益于旗下四只基金均大幅跑赢同期功绩基准，张坤在管总鸿沟重回600亿元梯队，为608.22亿元。但在申赎方面，四只基金则仍濒临着执续净赎回的逆境。

　　调仓换股方面，四只基金均大幅度减执了阿里巴巴、腾讯；洋河股份、好意思团也遭张坤分解减仓；与之相对的是，张坤变嫌了传统白酒仓位，旗下三只基金齐在一季度时间小幅度增执了山西汾酒、泸州老窖。

　　值得一提的是，顺丰或为张坤“新欢”。该股于一季度新进易方达优质精选执仓前十，增执比例高达226%；此前在2024年下半年时间，易方达蓝筹精选、易方达优质精选均纷纷建仓顺丰。

　　在一季报中，张坤坦言谈，站在现每每点，市集对2025年的经济仍有较大不合，他也难以作念出高信服度的判断。但他觉得，地产下行对经济的影响正在逐步参预尾声，一系列提振消耗的策略也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。

　　张坤指出，股票的收益率是由企业的收益率决定的，当年几年发生的股票收益率磋磨低于企业ROE水平的风光“不会弥远执续下去”。

　　易方达蓝筹精选减执阿里、好意思团、洋河股份

　　现在，张坤在管4只公募基金，别离是易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年执有、易方达亚洲精选。其中鸿沟最大的居品是易方达蓝筹精选。

　　从基金功绩情况来看，闭幕2025年一季度末，易方达蓝筹精选的基金份额净值为1.8926元，2025年一季度基金份额净值增长率为8.60%，同期功绩相比基准收益率为3.97%。

　　闭幕2025年一季度末，该基金钞票净值较2024年四季度末时小幅度增长14.10亿元，为389.08亿元。

　　但在申赎方面，易方达蓝筹精选仍濒临着执续净赎回的逆境，在2025年一季度遭净赎回9.60亿份。

　　钞票建立方面，易方达蓝筹精选2025年一季度末的股票仓位为94.14%，较2024年四季度末有小幅度高潮。此外，该基金前十大重仓股执股靠拢度则小幅度着落，由79.64%降至74.51%。

　　再看调仓执股方面，易方达蓝筹精选在2025年一季度并未更替重仓股，仅增执了2只个股，减执了4只个股。

　　具体来看，易方达蓝筹精选期末前十大重仓股顺序为：腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、中国海洋石油（00883.HK）、百胜中国（09987.HK）、洋河股份（002304.SZ）、好意思团（03690.HK）。

　　其中，阿里巴巴、好意思团为张坤一季度减执较多的两只个股，减仓比例顺序为34.01%、28.57%；另外，洋河股份、腾讯也遭张坤减执。

　　山西汾酒、泸州老窖获增执，加仓幅度别离为1.82%、4.27%。

易方达蓝筹精选混杂2025年一季度前十大重仓股；开端：滂湃新闻记者

　　顺丰新进易方达优质精选执仓前十

　　闭幕2025年一季度末，张坤另一代表作——易方达优质精选基金的鸿沟为141.69亿元，前十大重仓股中则出现了1只个股的更替。

　　具体来看，易方达优质精选期末前十大重仓股顺序为：阿里巴巴、腾讯控股、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、携程集团（09961.HK）、洋河股份、普拉达（01913.HK）、顺丰控股（002352.SZ）。

　　其中，张坤于2024年下半岁首次买入顺丰，彼时执股数目为500万股；2025年一季度时间，该股获大幅增执，初次参预执仓前十，增执比例高达226%。

　　此外，携程、泸州老窖、山西汾酒、普拉达也均获不同进度的加仓。

　　另一方面，分众传媒（002027.SZ）则退出执仓前十，阿里巴巴、腾讯、洋河股份相通遭减执。

　　从基金功绩情况来看，该只基金也跑赢了同期功绩相比基准。闭幕2025年一季度末，正规平台易方达优质精选混杂的基金份额净值为5.3059元，2025年一季度基金份额净值增长率为8.40%，同期功绩相比基准收益率为3.19%。

易方达优质精选混杂2025年一季度前十大重仓股；开端：滂湃新闻记者

　　易方达优质企业三年执有大幅减执好意思团、阿里巴巴

　　与上述两只基金操作雷同的是，在2025年一季度，由张坤贬责的易方达优质企业三年执有相通减执了阿里巴巴、腾讯、洋河股份，泸州老窖、山西汾酒为该基金独一增执的个股。

　　其中，山西汾酒初次参预易方达优质企业三年执有的执仓前十。自2023年运行，张坤便在该基金中对山西汾酒有所布局，不外此前该股均冬眠于隐形重仓股当中。从增执幅度来看，2025年一季度，山西汾酒的执仓数目为156万股，较2024年四季度末时的110万股加多41.82%。

　　好意思团则退出易方达优质企业三年执有的执仓前十。

　　另从基金功绩情况来看，闭幕2025年一季度末，易方达优质企业三年执有的基金份额净值为0.9510元，呈文期内基金份额净值增长率为9.74%，同期功绩相比基准收益率为3.97%。

易方达优质企业三年执有2025年一季度前十大重仓股；开端：滂湃新闻记者

　　易方达亚洲精选加多台湾个股建立

　　易方达亚洲精选是张坤在管基金中鸿沟最小的一只基金，同期亦然一只QDII基金。闭幕2025年一季度末，易方达亚洲精选的钞票净值整个为33.78亿元。

　　从该基金的地区建立情况来看，中国香港、韩国的执股比例均较此前有所着落，好意思股执仓比例略增。值得一提的是，易方达亚洲精选初次加多了对中国台湾地区的执股，执股比例为1.42%。

　　对应到个股更替方面，台积电台湾股初次参预执仓，但台积电好意思股则遭张坤减执。

　　此外，腾讯控股、阿里巴巴、中国海洋石油（00883.HK）、SK Hynix Inc（海力士半导体，000660.KS）、华住集团、三星电子（005930.KS）也纷纷遭减执。

　　另一方面，富途控股（FUTU.O）获张坤加仓，增执比例为12.12%。

　　闭幕2025年一季度末，易方达亚洲精选的基金份额净值为1.069元，2025年一季度基金份额净值增长率为6.05%，同期功绩相比基准收益率为0.83%。

易方达亚洲精选2025年一季度前十大重仓股；开端：滂湃新闻记者

　　地产下行对经济的影响正在逐步参预尾声

　　在2025年一季报中，张坤重心分析了当下经济的基本情况。

　　张坤坦言，站在现每每点，市集对2025年的经济仍有较大不合，他也难以作念出高信服度的判断。

　　关系词，张坤暗示，淌若从下到上不雅察，他看到部分行业的竞争形状正在改善，企业家的预期也愈加感性，企业的盘算质料箝制改善，利润率、盘活率、解放现款流等成见箝制变好，部分企业家的成本建立才智也有所教诲，大致愈加审慎地评估投资新业务和帮推进加码老业务之间的优劣，酬谢推进的决心也箝制增强。

　　张坤觉得，地产下行对经济的影响正在逐步参预尾声，一系列提振消耗的策略也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。

　　“毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大要极度于企业的ROE水平。当年几年发生的股票收益率磋磨低于企业ROE水平的风光，咱们觉得不会弥远执续下去。”张坤称。

　　张坤指出，后续他将专注于寻找具备优秀买卖模式、竞争力和订价才智越过、行业空间高大且成天职拨对推进友好的公司。这些公司能在加深护城河的同期，远期能为推进创造出显赫更多的解放现款流。

　　“咱们但愿在我方的才智圈内，发现并执有少数这么的公司，来共享这些公司的盘算收益。不管何时，咱们执有的公司齐在箝制创造解放现款流，这些箝制蓄积的解放现款流将蓄积到企业的内在价值上，而企业内在价值的箝制教诲最终将会投射为企业弥远的市值增长。”张坤说谈。