（原标题：精良化工细分行业龙头，键邦股份借上市再拓展居品体系和下流市集）

本文开头：时间周报 作家：雷映

文/雷映

7月2日，键邦股份（603285.SH，山东键邦新材料股份有限公司）发布《初度公拓荒行股票并在主板上市招股评释书》，行将在上交所主板上市。

键邦股份永久深耕于精良化工高分子材料环保助剂规模，酿成了以赛克、钛酸酯、DBM/SBM、乙酰丙酮盐系列等为中枢的居品体系，并已与艾伦塔斯集团、百尔罗赫集团、雷根斯集团等各人著明企业建设了永久踏实的协作干系。

键邦股份在主要居品细分规模稳居龙头地位，并将跟着环保助剂对非环保助剂的连接替代进一步扩大市集份额。

本次IPO，键邦股份拟借成本东风进一步丰富居品管事体系。该公司还精确收拢我国新能源汽车行业快速发展的时间机会，拓荒了富临精工、中更正航等著明新能源锂电行业客户，在政策蓄意、居品更正、客户拓荒上弘扬出优秀的空洞实力。

一、精良化工细分行业龙头

键邦股份招股书袒露，精良化工居品是指能增进或赋予一种（类）居品以特定功能或自己领有特定功能的小批量制造和应用的化学品，具有附涨价值高、投资利润高、期间密度高、纯度高级特点，是基础化学品进一步深加工的产物。

精良化工居品种类粘稠、期间含量高，因此精良化工率（即精良化工居品占沿途化工居品的比重）成为评判一个国度化学工业举座期间水平的符号，经常大略代表一个国度化学工业居品结构的高端化和各别化水平。

键邦股份自2014年景立于今，一直深耕精良化工下属的高分子环保助剂规模。历程多年的研发与坐褥筹划告诫积存，该公司掌抓了赛克专用催化期间、钛酸酯合成及后处理工艺、DBM（二苯甲酰甲烷）/SBM（硬脂酰苯甲酰甲烷）专科制备工艺、乙酰丙酮盐资源空洞愚弄期间等多项中枢期间。

在居品更正与布局方面，键邦股份已酿成了以赛克、钛酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮盐等为中枢的居品体系，居品主要行动踏实剂、催化剂、增塑剂、偶联剂等功能助剂应用于PVC塑料、涂料以及锂电材料等规模，主要居品已在行业内具有较高的著明度和影响力。

不难发现，键邦股份围绕高分子材料环保助剂已构建完备的居品体系，并在赛克、钛酸酯的应用规模具有行业卓著地位和很强的竞争上风。招股书袒露，键邦股份是国内最大的赛克制造厂商。

需贯注的是，跟着一系列禁镉、限铅令的颁布，钙锌类环保踏实剂对传统铅盐类非环保踏实剂的替代是势必趋势。字据《中国氯碱》的数据统计，限度2020年，铅盐类和有机锡类热踏实剂的用量占我国PVC热踏实剂年破费总量的比例约为41.50%，仍有浩繁的替代空间。

键邦股份的赛克、钛酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮盐居品均为钙锌类环保踏实剂勤勉原辅材料，有望跟着行业环保材料替代，进一步扩大市集份额。

二、踏进头部客户阵营

上述市形式位背后，离不开键邦股份与优质客户的踏实协作。

招股书袒露，化学助剂不才游高分子材料偏激成品的质料及踏实性干系着下流居品制造的成败和品性。下流高分子材料偏激助剂客户对助剂居品的性能、质料、录用材干等条目较高，一般需要历程较万古刻的严格筛选才会细则协作干系，在永久协作后经常也不会应答更换供应商，以保证供应链的安全性和踏实性。

历程多年的筹划积存，键邦股份已与塑料、涂料等高分子材料偏激助剂规模的国表里著明客户建设了永久踏实的协作干系，在客户资源的神往与拓荒方面已具备先发上风。

在赛克规模，该公司积存了百尔罗赫集团、雷根斯集团、开米森集团等各人卓著的PVC踏实剂制造商，国内著明的PVC踏实剂坐褥企业，以及艾伦塔斯集团、埃塞克斯集团等漆包线及绝缘漆行业的国外集团等客户资源。

在钛酸酯规模，键邦股份积存了艾伦塔斯集团、埃塞克斯集团等漆包线及绝缘漆行业的国外集团，联成化科、元利科技等增塑剂行业的上市公司，以及富临精工、中更正航等国内著明的锂电板正极材料企业等客户资源。

与头部客户的踏实协作，除了保证键邦股份的功绩踏实性，也助力该公司实时拓展新的下流应用规模。论说期（2021—2023年）内，智操盘艾伦塔斯集团稳居键邦股份第一大客户。据官网信息，艾伦塔斯的居品组合包含种种保护和电断气缘材料，可用于电动汽车的电机、能源总成、电板和其他电子元件，愚弄不同的化学要素为居品赋予最适当骨子用途的特点，还不错与客户协作，共同为特定应用需求拓荒定制化惩处有谋略。2023年12月，艾伦塔斯集团在国内的主要坐褥基地艾伦塔斯电断气缘材料（珠海）有限公司扩建名目得到了环境影响评价文献的批准决定，瞻望年增产种种高性能绝缘漆 5.5万吨。

埃塞克斯集团则是论说期内键邦股份的第三大客户。官网败露，埃塞克斯集团已成为各人卓著的电动汽车制造商和供应商的协作伙伴，亦为电动汽车的牵引电机、再生制动、自动驾驶、传感器等系统提供电磁线居品。

此外，论说期内，键邦股份亦精确收拢新能源汽车快速发展的时间机会，以锂电板正极材料为打破口，告捷拓荒了富临精工、中更正航等国内著明锂电材料行业客户。

新能源汽车的景气发展，有望为键邦股份的经商功绩提供高超助力。

三、空洞运营材干凸起

在居品实力与优质客户的加持下，键邦股份的空洞运营材干在同行中较为凸起。

论说期内，与同行可比公司对比，键邦股份的毛利率、净财富收益率等标的值所反馈的空洞盈利材干较为凸起，应收账款盘活率、存货盘活率等运营遵守标的赫然高于同行均值，空洞的业务运营材干较为凸起。

跟着国民经济和下流行业的进一步企稳回升，2024年一季度，公司商业收入同比增长6.64%，包摄于母公司总共者的净利润同比增长5.66%。限度2024年4月末，公司主要居品在手订单金额较2022年末和2023年6月末差别增长46.82%和35.04%，主要居品销售情况的增长态势赫然。

本次IPO的募投名目袒露，键邦股份拟进一步扩展居品的品类和坐褥材干，依托现存赛克与钛酸酯系列居品线，通过深度加工向产业链下流的聚酯多元醇、钛酸酯偶联剂、有机钛特用化学品等居品规模进行蔓延，进一步丰富公司居品管事体系，酿成居品组合和协同效应。

招股书袒露，在此基础上，键邦股份还谋略收拢我国聚氨酯、新能源汽车、高端包装等下流行业快速发展的时间机会，进一步拓展其在上述规模内的新客户，不断扩伟业务范围，增强自身的举座市集竞争力。

本次上市后，公司不错扩大成本规模，丰富融资渠说念，进一步彭胀公司坐褥材干以满足助剂环保化趋势带来的市集需求，同期推动公司居品体系和应用规模多元化，增强公司的市集竞争力。成为上市公司后，公司也将提高著明度与透明度，连接擢升公司治理和筹划料理水平，收场公司的高质料可连接发展，更好地为鼓吹创造价值，与投资者分享发展后果。