在金融商场多重压力交汇之际，穆迪霎时晓谕下调好意思国主权信用评级，将好意思国评级从Aaa下调至Aa1，使好意思国透顶失去三大评级机构的最高评级。这一举措与特朗普减税磋商干涉冲刺阶段、政府预算堕入僵局的时点高度重合。

5月18日，广发证券刘晨明、郑恺团队发布最新论说，谛视分析了特朗普减税法案、2026年财年预算、主权信用评级下调这三件要道事件是否会给好意思股带来较大更始风险。

论说指出，特朗普减税法案远景仍具不敬佩性；从预算大纲看，好意思国2026年财年预算可能未果然步入“紧缩时刻”；好意思国主权信用评级下调对好意思股商场的中期影响不大。

特朗普减税法案远景不决

在财政预算方面，广发证券指出，当今，好意思国2025财年财政预算于今未落地，国会仍依赖捏续决议运作至9月底，处于财政非平方状态。

有计划院和众议院于2025年2月通过2025年财年预算决议草案，4月通过修正案，这主若是为特朗普减税法案铺路。其中，众议院设定10年4.5万亿好意思元减税、2万亿好意思元减支决议、债务上限训导4万亿好意思元的指标；有计划院设定10年5.3万元好意思元、1.2万亿好意思元减支决议、债务上限训导5万亿好意思元的指标。

5月12日，好意思国众议院筹款委员会公布了特朗普税收法案《The One Big Beautiful Bill》，磋商在明天十年内减税逾4万亿好意思元，并削减至少1.5万亿好意思元开销，使2017年特朗普减税计谋遥远化。

现时共和党设定了以下激动时期表：

（1）2025年5月底：众议院完成法案审议并通过；

（2）2025年7月4日（独处日）前：完成有计划院审议并提交总统签署。

该法案使2017年特朗普减税计谋遥远化（若欠亨过，等闲征税东谈主平均税负将加多22%），还包括扩大儿童税收抵免、以及对小费和加班费提供临时减税。好意思国政府称，减税法案将使得：

（1）本色工资每年飞腾3300好意思元；

（2）中等收入家庭的实得工资每年将加多5000好意思元；

（3）短期本色GDP将增长3.3-3.8%，永远本色GDP将增长2.6-3.2%；

（4）410万个职责岗亭将得以保留。

2026年财年预算：可能未果然步入“紧缩时刻”

论说指出，共和党设定了紧凑的激动时5月2日，恒指期货交易白宫公布的2026年财年预算案大纲（主要波及解放裁量开销部分）。其中，国防类解放裁量开销保管不变，非国防类解放裁量开销比拟2025年减少1600多亿好意思元（降幅23%），至5500多亿好意思元。大幅削减的部门包括：国度科学基金、环境、住房、卫生等。明天几周可能公布更谛视的提案。

天然好意思国2026年预算案中，非国防解放裁量开销比重下跌了23%，但过来往看，非国防类解放裁量开销的比重与经济总量增长莫得明确联系，其占比近20年捏续回落。

穆迪下调好意思评级：商场波动可能远逊2011年

穆迪于5月16日将好意思国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。至此，好意思国失去三大评级机构的最高评级。但与2011年标普下调好意思国评级导致商场心焦不同，这次评级更始对商场影响可能有限。

据华尔街资深策略师Jim Bianco指出，2011年商场心焦的根源在于好意思国国债可能不再妥当及格典质品的条件，导致机构被动抛售。而2011年后，有关合约已被再行撰写，将要求更始为"政府证券"，取消了对信用评级的特定资历要求。

广发证券以为，从历史教师看，短期内评级更始可能引起债券利率上行和股市波动，但中期影响相对有限。

若基本面保捏韧性，商场有望回来飞腾轨谈。现时好意思国经济数据仍披露较强韧性，不管是高频蓦的数据一经耐用品订单，齐未披露显豁阑珊迹象。

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